一、机遇

疫情防控突出，中国化工行业利好

2021年全球主要经济体的化工行业仍受到疫情的严重影响，欧美等国家疫情虽有趋缓，但印度及东南亚疫情爆发则呈现继续、深入的态势，预期将会对2021年下半年全球化工产业带来负面影响。在此基础上，中国化工行业无论是复工复产，还是盈利保障，都已恢复并超过疫情之前的水平，加之疫情影响下的全球化工供需错配，也为中国化工产业带来了巨大的机会。

2020年3月~2021年5月中国乙烯产量及化学原料和化学品制造业增加值

单位：万吨，%

数据来源：国家统计局

2020年底，中国化工产业在全球市场中表现独树一帜，化工品******强势上涨，2021年初更是延续这一势头。中国化工产业已成为全球投资的标的，加之以美国为代表的“天量货币”政策，全球流动性资本有望纷纷青睐于以中国为代表的疫情防控较好的国家投资，其中化工行业可能成为具有较高盈利性的投资标的。

由于前期油价的大幅下跌，为距离终端生产的化工品行业带来了较大的利润。在2021年下半年油价大概率上涨的前提下，整个化工行业都将形成利好，基础化工原料、化工品生产加工及终端制造等行业，将形成同步驱动，利润分配更加合理，从而进一步提振了化工行业的发展。

2020年7月~2021年6月中国华东地区丙烯和聚丙烯******走势

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

二、挑战

“两高”政策加码，中国化工产业谋变

2021年6月1日生态环境部发布了《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，坚决遏制高耗能、高排放（以下简称“两高”）项目盲目发展，推动绿色转型和高质量发展。《意见》的出台将进一步提高化工行业准入门槛、加快现有项目的转型升级甚至淘汰。

随之，山东、内蒙古和陕西等能源化工大省，纷纷紧跟国家步伐，颁布省级“两高”实施细则或采取行动措施，收紧化工项目的审批。

（1）山东规定对“六大高耗能行业”中的炼化、焦化、甲醇、氮肥、醋酸、氯碱、电石、沥青防水材料等八类化工项目，严格实施产能、煤耗、能耗、碳排放、污染物排放减量替代制度；（2）内蒙古在严控“两高”项目准入过程中主要依据的是控制排放总量的原则。不论项目是否采取新工艺、新技术，只要新上项目有可能带来排放总量超标，***不能通过审批；（3）陕西对尚未取得节能审查批复但已开工建设的项目需立即进行停工整改，对于正在洽谈、尚未开工的“两高”项目原则上不建议保留，确需建设的项目需落实能耗等量减量替换方案。

受上述政策影响，有在建或审批项目面临停滞。陕煤集团榆林化学有限责任公司煤炭分质利用制化工新材料示范工程，包括聚烯烃、聚酯、聚碳酸酯、聚苯乙烯、丙烯酸酯等产品合计590万吨/年，宣布临时停工；中国石化茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目，涉及包括改建300万吨/年催化裂解装置、配套烷基化等装置，并乙烯产能从100万吨/年扩至164万吨/年。因不符合国家产业政策，该项目的节能审查报告于6月18日被撤销。

在严控“两高”项目数量的背景下，适度发展低排放的新项目，加快产业绿色转型是国家及地方政策的主要导向。行业的发展方向也将随“两高”政策限制，在上游无大幅新增产能的趋势下，大型企业转而产业链延伸至下游精细化工品和化工新材料领域，突破国外企业技术垄断。目前，中石化、中石油和中化集团等大型国企依靠资金和人才优势，已经着手加大在化工新材料领域的广泛布局。

表1 大型石化企业化工新材料领域布局

三、结语

中国改革开放40余年的时间，积累和沉淀了丰富的经验，并且化工园区产业配套和布局的完善，也为中国发展上下游一体化提供了先天的优势和基础。在此次全球范围疫情的深远影响下，中国化工产业有望进一步提升在全球的影响力。同时，在“双碳”目标的指引下，国家和地方推动化工行业绿色低碳转型的步伐正在加快，势必带动行业新一轮发展，特别是新技术、新应用的突破。总体来看，中国化工行业正朝着园区化、上下游一体化和高端化的方向发展，并将继续保持高景气度的态势